沃什首次亮相面临压力：债市调整预期加息，特朗普呼吁降息

新任美联储主席凯文·沃什(Kevin Warsh)在上任三周后，首次将于6月18日凌晨主持联邦公开市场委员会(FOMC)会议，亮相预计维持联邦基金利率区间在3.50%至3.75%不变。面临然而，压力预期吁降通胀回升至4%、债市市场对年底加息的调整定价以及特朗普要求降息的压力，使得此次会议的加息决策显得尤为关键。市场将密切关注FOMC声明及沃什的特朗发言，以判断其将如何引导美国货币政策。普呼

美国5月消费者价格指数(CPI)同比上涨4.2%，首次创下2023年4月以来新高，亮相核心CPI涨幅则意外温和，面临达到2.9%。压力预期吁降整体通胀的债市驱动主要来自能源价格，5月燃油价格同比暴涨，调整汽油价格涨幅超过40%。分析指出，能源价格的高企对其他领域的通胀影响尚未显著，这为美联储提供了“观望”的余地。

沃什的上任充满政治背景。特朗普在沃什的宣誓就职仪式上呼吁其“完全独立”行动，尽管同时也表达了对降息的期待。特朗普的表态与沃什的不作为形成矛盾，给这位新主席带来了前所未有的挑战。

市场预期美联储降息的时间节点已推迟至2027年中，多数分析师预计首次降息将出现在2027年6月。同时，加息路径的预期发生变化，芝商所数据显示，美联储在7月前加息25个基点的概率已达到7.4%。此外，2年期和30年期国债收益率均显著攀升，显示市场对加息的信心在增强。

尽管如此，沃什的加息选择仍然受到多重因素的制约，包括核心通胀的温和表现与供给端压力，以及全球央行政策的分化，这些都使得美联储的政策决策面临复杂的外部环境。

美国短期国债收益率持续高于美联储政策利率的上限，表明市场预期加息可能过于滞后。投资者关注的“中性利率”将成为沃什新闻发布会上的重要话题。如果判断中性利率偏高，维持当前利率可能意味着政策失去限制性，随之而来的将是加息的压力。这是沃什首场发布会上必须谨慎处理的关键问题。