沃什即将公布五大工作组细则，推动美联储改革

凯文・M・沃什（Kevin M. Warsh）刚上任美联储主席不久，公布革便致信全体美联储员工，大工明确其改革意图。作组他一向认为，细则美联储需要进行全面革新。推动

根据《纽约时报》获取的美联6月2日内部信函，沃什强调美联储必须适配时代需求，储改并承诺进行坦诚的公布革战略与政策讨论。

在初期治理思路落实中，大工沃什保留了美联储传统运作的作组同时，也明确了将推出实质性政策调整。细则他在竞选期间主张“政策体系全面转型”，推动这一平衡方式减轻了市场对激进改革带来波动的美联担忧。

此次改革的储改重点在于五个专项工作组，涵盖五大货币政策领域：对外沟通、公布革6.7万亿资产的国债与抵押贷款支持证券、优先数据来源、生产率与就业趋势、以及通胀模型与标准。

知情人士表示，沃什将在未来几周公布各工作组的细则，所有调研将在年底前完成。之后，联邦公开市场委员会（FOMC）委员将评估改革方案。各工作组由沃什挑选的外部专家领导，并将获得美联储内部人员的支持。

沃什在组建团队时，吸纳了与其长期合作并深入保守派经济政策领域的外部人才，例如保罗・温弗里（Paul Winfree）和丹尼尔・海尔（Daniel Heil）。此外，团队还包括两名美联储资深经济学家，确保政策讨论具备深度。

在美联储内部，政策官员与普通员工的心态出现分化：很多人支持现有体系的优化，而部分人则保留对前一届政策的维护态度，造成一定的抵触情绪。

普遍感受到的不确定性在于，大家对沃什推进改革的深度和速度缺乏明确预判，同时没有统一标准来衡量改革成果。

6月议息会议引入新政策表述，注重物价稳定

在6月的议息会议上，沃什主导了政策声明的重大调整，获得全体委员一致通过，内容包括缩短篇幅、删除委员署名、简化经济背景，并明确美联储核心目标为“实现物价稳定”。

知情人士指出，强调物价稳定的举措是为了修复市场信任，同时回应外界对他的顾虑，市场曾担心他顺应特朗普的降息需求。

唐纳德・科恩（Donald Kohn）表示：“坚守物价稳定是央行独立性的体现，需对抗未来的潜在通胀。”同时，他提醒如通胀持续不下，沃什将被迫采取加息措施。

沃什在就任前曾表示不会拘泥于通胀的小数点，但现阶段明确表示无法接受通胀超标。他认为，央行能够掌握中长期的通胀趋势。

会议结束后，市场走势出现分化：长期美债收益率下行，短端收益率却因加息预期上升，反映出市场对沃什政策的不确定性。

在缺乏官方预期的情况下，华尔街的看法大相径庭。有些机构认为加息能够增强沃什的公信力，而另一些则认为通胀自然回落，维持利率不变的可能性更大。

市场对此唯一达成共识的是，资产波动率将上升。

斯蒂芬・米兰（Stephen Miran）指出，前瞻指引虽可短期降波动，但长远却可能加剧不确定性。

五大工作组将对美联储机制进行全面评估，内部意见不一

改革的重点在于对外沟通机制，涵盖会议节奏、季度预期发布规则及会议记录规范等议题。沃什赞赏英国央行的做法，计划确保政策讨论的坦诚与透明。

虽然五大工作组的讨论未设限制，但各领域间存在意见分歧。针对数据指标，部分前任员工具有不同看法，认为已有监测体系足够完善。

在资产负债表方面，业内普遍接受缩表的工具，认为可以在不影响市场的前提下减少资产规模，符合沃什的缩表主张。

威廉・英格利希（William English）则提出需要注意沃什只挑选认同自身观点的专家的问题，并指出改革方案需要获得FOMC委员的广泛支持。