摩根大通与汇丰的最新看法：市场回调是投资机遇

随着下半年到来，摩根多家华尔街机构认为，大通的最调投近期的汇丰市场回调主要是重新布局的良机，而非趋势转变。法市

摩根大通和汇丰控股都认为，资机全球股市的摩根短期波动不会影响整体上行趋势，然而两者在具体投资方向上有所差异。大通的最调投摩根大通提议增持全球股票、汇丰半导体股票及韩国市场，法市而汇丰则看好在经历了大幅回调后，资机人工智能超大规模云服务商的摩根投资价值。

摩根大通：市场回调依然是大通的最调投买入机会

摩根大通的股票策略主管米斯拉夫·马泰伊卡（Mislav Matejka）及其团队在周一表示，自伊朗冲突发生后，汇丰他们始终坚持“回调时买入”的法市策略。

尽管未来可能会出现冲突加剧及相关新闻对市场造成影响，资机他们认为只要地缘政治因素能够被市场消化，每次调整都是布局的良机。

他们指出，全球经济依旧表现出韧性，中东局势并未显著削弱经济增长，且各国央行没有采取更为激进的紧缩政策。自第二季度以来，受到地缘政治因素推动的油价、通胀预期、债券收益率和美元有望在局势缓和后回落。

由于美元因避险需求而走强，国际股市通常会受益于美元走弱，因此海外市场仍有改善的空间。

未来六个月，人工智能将继续是重要的投资主题，但不会是市场唯一的焦点，更多板块都有望上涨。

在区域配置方面，摩根大通预计全球股市和新兴市场股市将达新高。尽管美国股市估值较高，但国际市场的吸引力正在增强。自伊朗冲突以来，意大利和西班牙股市的预期市盈率分别上升了1.5%和0.6%。韩国市场在近期调整后也值得关注。

欧元区也受到关注。摩根大通预计，欧元区企业盈利将恢复增长，价值股、周期股、小盘股及法国市场或成为下阶段反弹的重要部分。

看好半导体股票，谨慎对待AI部分

在行业配置方面，摩根大通表示，费城半导体指数（SOX）在近期调整后再次出现买入机会；但对美国大型科技公司则保持谨慎。根据FactSet的数据，追踪“美股七巨头”的Roundhill Magnificent Seven ETF（MAGS）今年以来已累计下跌1.3%。

同时，摩根大通建议对人工智能相关的“蚕食型行业”保持谨慎，包括软件、商业服务和媒体板块；相反，基础资源板块近期调整后重新具备投资价值，黄金的吸引力也在上升。

此外，摩根大通建议降低国防股的持仓，认为伊朗冲突没有对该板块形成持久性支撑。

该行还指出，市场整体仓位保持谨慎，仍有大量现金储备，一旦夏季出现回调，这部分资金有可能重新流入股市，从而为市场提供支持。

汇丰：人工智能超大规模云服务商的机会重现

与摩根大通相比，汇丰更关注人工智能领导公司的投资机会。汇丰控股的多资产策略主管马克斯·凯特纳（Max Kettner）表示，目前市场正进入7月至8月的夏季上涨阶段，而超大规模云服务商的股价已经累计回调约20%，跌幅超出预期。

随着股价的下调，市场对这些公司的预期显著降低。微软（MSFT.O）一度下跌17%，亚马逊（AMZN.O）下跌12%，Meta Platforms（META.O）下跌11%。

凯特纳认为，尽管市场对这些公司的盈利预期已经大幅降低，但它们依然保持强劲的盈利能力。如果将来能证明巨额的人工智能相关投入逐步转化为收入，估值将会进一步修复。

近期股价已有反弹。上周，Meta、亚马逊、谷歌母公司Alphabet（GOOGL.O）和微软的股价均上涨超过4%。其中，Meta在7月1日的单日涨幅接近9%，创下1月以来的最高单日涨幅。知情人士透露，该公司正在筹备新业务，计划将闲置的计算能力出售给外部客户，以商业化人工智能基础设施。

摩根士丹利的策略师迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）也呼应了这一观点。他认为，随着资金流向此前表现落后的板块，人工智能超大规模云服务商再次受到投资者青睐，而半导体板块的强势上涨动能可能会减缓。

不过，威尔逊仍然认为，凭借坚实的核心业务，这类公司在人工智能生态系统中依旧是极具吸引力的投资目标之一。