欧元区经济承受住中东冲突影响！6月PMI意外回升，衰退风险暂时缓解

官网APP获悉，欧元尽管中东战争引发的区经通胀上升及信心下滑对经济构成压力，欧元区6月份的济承商业活动萎缩幅度大于市场预期，从而提升了市场对其经济韧性的受住衰退乐观预期。根据标普全球周二发布的中东暂数据，欧元区综合采购经理人指数(PMI)已连续第三个月低于50的冲突荣枯线，但从5月份的影响月P意外48.5反弹至49.5，超出分析师预期的回升缓解49.2。其中，风险制造业PMI轻微下降至51.3，欧元服务业PMI则从5月份的区经47.7回升至48.9。

欧元区两大经济体的济承PMI数据虽均低于荣枯线，却呈现不同的受住衰退状态。德国6月份PMI进一步降至48，中东暂低于5月的冲突48.8以及市场预期的49.6，其制造业PMI为50，低于5月的51.1和预期的51.4; 服务业PMI则降至46.8。相对而言，法国的6月PMI升至47.6，好于5月的44.9和市场预期的46.4，其中制造业PMI恢复至50.7，服务业PMI同样回升至47.4。

标普全球市场情报首席经济学家克里斯·威廉姆森表示“欧元区经济展现出韧性，勉强避免衰退。”他提到，商业活动的小幅下滑表明第二季度国内生产总值(GDP)持平。

剔除爱尔兰的波动后，欧元区年初曾见稳健增长，但如今面临高企能源成本及中东局势不确定性拖累。尽管市场对实现持久和平的期盼增强了乐观情绪，但恢复信心仍需时间。

数据显示，欧元区6月服务业活动萎缩程度减弱，旅游及休闲行业在冲击后逐步恢复需求。同时，制造业受益于客户由于对供应风险的担忧而提前采购，以规避未来价格上涨。

经济压力进一步加剧的是，欧洲央行本月首次加息，并警告战争推高的通胀正从能源蔓延至更广泛领域。上周数据显示，欧元区5月潜在通胀压力超出初步报告，增加了欧洲央行进一步加息的可能性。

欧洲央行首席经济学家莱恩警告，中东冲突引发的通胀压力尚未完全传导，央行需为高于目标的通胀水平做准备。多位欧洲央行官员也表示能源冲击尚未消退，暗示未来可能收紧货币政策。斯洛伐克央行行长卡齐米尔指出，“能源成本上涨可能会持续比预期更久”；葡萄牙央行行长佩雷拉也强调能源市场恢复需时间。德国央行行长纳格尔表示，财政政策措施到期可能导致未来几个月通胀上升。

在疲弱经济增长情况下应对通胀将是未来货币政策的挑战。市场普遍预计欧洲央行至少再加息一次，将存款利率调高25个基点至2.5%，而欧元区通胀预计仍高于2%的目标。

对通胀前景的担忧在最新季度经济预测中有所体现。新预测显示，2026年欧元区通胀率将达到3.0%，高于3月预测的2.6%，2027年降至2.3%，重新回到2%目标。预测还显示，剔除食品和能源的核心通胀在2026年达到2.5%，在2027年持平，2028年回落至2.2%。

同时，欧元区未来两年经济增长预期下调。欧洲央行预计，2026年GDP增速将为0.8%，低于3月的0.9%；2027年则为1.2%，低于1.3%。这突显了欧洲央行面临的艰难局面——高通胀与持续疲弱的经济增长相互交织。

值得关注的是，欧洲央行行长拉加德重申需保持灵活应对，补充称现有数据尚不足以支持更强硬的政策。近期的价格压力缓解可能显示通胀飙升接近顶峰，从而支持拉加德的鸽派政策立场。

根据标普的数据，6月欧元区企业投入成本持续上升，但增幅放缓至2月以来最低水平；产出价格通胀同样有所回落，但降幅小于投入成本的通胀。威廉姆森表示：“尽管供应链延误仍普遍存在并对价格形成上行压力，供应和价格走势的担忧已出现缓解迹象。”