日本国债期货稳定，收益率曲线陡峭化显现央行立场

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【日本国债期货稳定，日本收益率曲线陡峭化显现央行立场】

⑴ 日本国债期货在周五保持震荡走势，国债开盘上涨34点至131.89，期货峭化随后触及日内高点132.02，稳定美债收益率的收益大幅下跌刺激了买盘活动，10至15年期债券收益率早盘下行3.5个基点，率曲立场10年期收益率一度跌至2.195%，线陡显现但很快反弹，央行连续第二日未能稳定在2.20%下方。日本

⑵ 不过在10:25左右，国债期货开始回落至131.69，期货峭化40年期发债出现抛压，稳定而12年期债券则受到稳健买盘的收益支持，暗示当天5至15.5年期非活跃债券的率曲立场招标需求向好。

⑶ 日本央行政策委员会委员田村直树发表鹰派言论后，线陡显现期货加速下滑至131.52，他提到日本通胀正在变得更加粘性，最早可能在今春确认实现物价目标，并暗示中性利率区间在1%至2.5%。此消息推动了2年、5年、10年、20年及30年期的收益率全线触及日内高点（分别为1.295%、1.70%、2.235%、3.08%及3.46%）。

⑷ 随后逢低买盘推动期货反弹，20年期以内的收益率再次回落，但收益率曲线的陡峭化趋势依旧明显，16年期债券的买盘尤为突出，0.8%票息的2042年3月到期的JL180收益率单日下跌3.5个基点，可能反映出机构对招标错失的品种进行补仓需求，而0.4%票息的2040年6月到期的JL173招标结果同样显示出需求强劲。

⑸ 期货全天交易区间为132.02-131.52，与昨日完全重合，表明市场在日本央行鹰派转向与海外债市的联动之间处于僵持状态，未来的关注点将是春季物价目标确认的时点以及中性利率指引对长期利率定价的重新塑造压力。