停火预期推升市场：全球股市全面复苏 美元面临17年最长连跌

根据官网APP的停火推升消息，美伊停火预期促进了风险偏好的预期回升，市场预计双方可能延长停火协议或达成和平协议，市场导致战争带来的全球全面风险溢价逐步消退。全球金融市场因地缘政治风险降低而出现积极反应，股市股市创下历史新高，复苏MSCI全球指数连续第10日上涨，美元面临创下新纪录，年最亚洲、长连欧洲及美国股市全面走强。停火推升同时，预期油价有所回落，市场美元走软。全球全面

全球原油基准布伦特油价稳定在每桶95美元附近，股市远低于上月接近120美元的复苏高点。随着中东紧张局势缓解，曾作为避险资产的美元走弱，彭博美元现货指数有望连续第九个交易日下跌，创下自2006年12月以来的最长连跌纪录。

在其他资产方面，黄金和白银价格上涨，美债收益率略微下降，澳元和日元表现强劲，新兴市场及中国股市反弹。自战争爆发以来，MSCI全球指数曾一度下跌9%，但随着市场对美伊和平协议的预期增强，这些跌幅已经完全恢复。同时，投资者对科技股的热情回升，助力市场从上月的抛售潮中反弹。

据知情人士透露，美国和伊朗正考虑将原定于周二到期的停火协议延长两周，以便为达成和平协议争取更多时间。调解人正在安排技术性磋商，重点解决霍尔木兹海峡重新开放和伊朗核浓缩活动等争议问题。

地缘政治紧张局势的缓和引导全球金融市场由“避险模式”回归“风险偏好模式”，投资者开始重心关注企业盈利与经济增长，同时推动短期通胀担忧因油价回落而有所缓解。

市场的关键进展

策略师Mark Cranfield指出：“亚洲主要股指迎来活跃交易日，随着伊朗战争的影响逐渐减弱，投资者将关注大型企业的盈利能力。短期通胀压力与中期经济增长风险的博弈，使得债券收益率曲线处于整理阶段，这也为股市提供了支持。”

Wilson Asset Management的投资组合经理Matthew Haupt表示：“尽管冲突尚未解决，市场已经将其视为过去，资金流向和持仓结构正回归到战前水平。接下来，市场需要新的消息以推动进一步上涨，因为当前的系统性买入几乎已完成。”

考虑到形式变化，市场关注的核心变量包括美伊谈判进展、停火延长与霍尔木兹海峡通航、伊朗核问题等技术性磋商结果。此外，油价作为通胀和全球增长的主要变量，能否持续低于100美元将备受关注。美元方面，其作为避险资产的角色正在逆转，市场关注其贬值空间。

同时，企业盈利韧性，特别是科技股的带动，使市场从宏观风险转向微观基本面。油价回落缓解短期通胀压力，有助于稳定债券收益率曲线，支撑股市。

“危中有机”

目前市场处于地缘政治溢价快速出清阶段，情绪偏向乐观。但未来走势高度依赖美伊谈判的实质性进展，以及油价、通胀和央行政策之间的动态平衡。投资者需警惕“好消息出尽”或谈判逆转可能带来的回调风险。

Yardeni Research的Ed Yardeni表示，从地缘政治危机的历史看，此类危机“通常成为绝佳的买入机会。我们正处于这样的局面。”